1、宏觀經(jīng)濟層面

　　宏觀經(jīng)濟層面來看，應該沒有太大的亮點，不會有什么刺激政策出臺，但也至少部分消除了市場的某些恐慌情緒。一是房地產(chǎn)市場不會出現(xiàn)前期市場所擔心的崩潰，中國式的經(jīng)濟危機不會爆發(fā)，是可控的。二是貨幣政策偏緊仍舊是常態(tài)，部分債務問題可能會存在，但不太可能蔓延到無法控制。這就從大局的角度決定了今年鋼材市場仍舊是一個行業(yè)調(diào)整的年份，鋼材價格跌易漲難，整體寬幅震蕩。

　　2、鋼材庫存高企問題

　　春節(jié)之后，鋼材價格沒有啟動上漲的一個主要原因就是社會庫存和鋼廠庫存相對于往年同期而言，都是比較高的，加之天氣較冷影響了實際的需求。從圖3和圖4來看，我們會發(fā)現(xiàn)每年的庫存變化走勢圖基本上具有相同的規(guī)律，尤其是春節(jié)前后。今年春節(jié)較往年提前，所以雖然貿(mào)易企業(yè)并沒有明顯的冬儲囤貨行為，但由于需求端的減弱，社會庫存還是出現(xiàn)了較大幅度的被動增加。然而，如果我們把對比的時間節(jié)點不放在同期對比，而是春節(jié)前后來對比，就可以發(fā)現(xiàn)今年的庫存增量是小于2013年的，尤其是在產(chǎn)量同比較大增幅的情況下。隨著現(xiàn)在進入3月份，基本可以明確的預計鋼材社會庫存將進入去庫存階段，本周上海螺紋鋼庫存就出現(xiàn)了環(huán)比減少，因此筆者認為庫存對現(xiàn)貨價格的壓力在逐步減弱。供給方面，從粗鋼日均產(chǎn)量數(shù)據(jù)也可以看出，當前鋼廠的生產(chǎn)力度還是不大的，供給端給價格的壓力不大，可以理解為支撐價格的因素。

　　3、原料弱勢是推動鋼價最后一跌的主要動力

　　從鋼材現(xiàn)貨的角度來看，鋼材價格或許應該逐步進入反彈上漲、去庫存化的階段，但是我們還要考慮另外一個非常重要的因素：鋼價成本重心的下移。從圖5和圖6，我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然原料價格在大幅的下跌，但鋼廠利潤并沒有惡化，相反使得噸鋼的盈利情況有所轉(zhuǎn)好，噸鋼虧損由之前的150元減為30元左右。當然，對于一些前期采購高價原料的鋼廠而言，當前的噸鋼虧損額應該在200-250元左右。不過，這說明原料價格的下跌帶動了鋼價重心的下移，當前鋼材價格并不存在明顯超跌，也就是說，只要今后原料價格不明顯上漲，今年螺紋鋼價格的重心可能也就在3200-3300左右，這么低的價格似乎有點難以接受，但這可能性還是有的。m.gxwxyl.com