需求疲軟，鋼廠面臨沉重的出貨壓力

   雖然當前主流球墨鑄鐵管生產廠家仍有一定的利潤空間，但也正是因為此，激發了更多的球墨鑄管廠拼命生產;然下游需求基本面卻在經濟弱勢的影響下日益低迷，終端也好、鋼貿商也罷，多以輕庫存操作為主，不愿意主動備貨，若無出口市場意外給力，內部壓力或許更甚;即便如此，球墨管廠內部庫存壓力始終較大，雖有盈利，但眼看著錢卻無法兌現，既尷尬又顯得無奈。

    穩增長還在持續，但經濟的實際回調仍未能制止的住，在房地產市場持續走軟的拖累之下，制造、建筑、基建等行業亦在低位徘徊;樓市的低迷帶動鋼鐵需求快速回落，即便是有棚改、鐵路投資加碼提速等一系列彌補措施也不足以平衡鋼市的需求損失。因此鋼鐵下游需求基本面是相對較弱的，不足以同步消化產量增長帶來的壓力，不管是鋼廠也好、還是鋼貿商也罷，所面臨的下游鋼材訂單不足壓力不斷加重才是下調鋼價的根本原因。

    鋼價屢創新低 倒掛逼迫鋼廠主動讓利

    在持續性的供強需弱之下，今年的國內球墨鑄鐵管價格只能無奈的向下跌演化，進入9月份以來鋼價跌勢不改，繼續深跌至十年來新低，只是希望能尋找到供需雙方都能承受的節點;更何況在進口礦等原料成本跌勢高于成材之時，鋼廠也多了更大的讓利空間。

    除成本深跌及需求弱化不斷擊穿鋼價階段性底部之外，今年前8個月的月度CPI指數均低于3%，反應國內總體物價水平低迷，也是鋼價整體下行破位的關鍵因素。此前鋼價、礦價快速深跌，而鋼廠調價指引卻并未能跟得上調整步伐，導致現貨市場鋼價與出廠價出現了較為嚴重的倒掛，進一步引發代理商價格風險規避意識而大幅降低拿貨量，導致鋼廠訂單的明顯下降，今年以來重點鋼企內部庫存持續高位運行佐證了這一明顯變化。為安撫市場情緒、刺激出貨，球墨鑄管廠不得不主動讓利市場，同時也意在刺激下游終端的采購需求。然一旦需求跟進不足，恐怕這種惡性循環還將持續，鋼廠的價格讓利或許才剛剛開始。

     成本深跌，給予鋼廠更多的操作空間

    今年以來球墨鑄管價的深跌，原材料成本的持續大降貢獻了主要動力;鐵礦石創5年新低，鋼坯也是不斷刷新下限，跌幅遠高于下游成材;因此在如此惡劣的環境下，鋼廠竟然還始終保持可觀的利潤;同時也就刺激了鋼廠的生產熱情，持續維持高位的粗鋼產量及鋼廠開工率即是明證。

    鋼廠在尚有可觀的盈利空間之下，主動讓利的氣度相對會擴大不少，成本還在下探，鋼廠產量實際上并無明顯的減少，其單向下行操作的空間尚還存在。

    總之，鋼廠下調出廠價，更多的是出于無奈;特別是銀行業繼續收緊鋼鐵產業貸款，外部資金難以直接流入，只能通過終端實現傳遞;在望金山而不可得之下，只能主動創造條件接近金山，將滿滿倉庫的鋼材套現，降價讓利實屬無奈，一方面為了清庫存，另一方面更是為了加速套現;且在高供應、低需求之下，鋼廠之間的競爭加劇也是必然的導火索。鋼廠價格下調了，也就意味著對未來走勢看空，加上中央強調不會出臺更多的穩增長措施，那么接下來的鋼價，若無意外，還得繼續跌下去。

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